中国带动新兴市场绿色债券发展：撬动私人资本；一带一路所带来的机遇

Posted: Sep 7, 2017

全球绿色债券市场正在迅速发展——包括新兴市场。事实上，从2016年到现在，35%的绿色债券发行来自新兴市场！中国发行了全球30%的绿色债券，成为市场领先者。

前日在北京，约500人参加了由绿金委举办的绿色金融国际研讨会。其中一个议程讨论了绿色债券在新兴市场的发展，以及中国一带一路为绿色债券带来的机遇。气候债券倡议组织首席执行官Sean Kidney 主持了该议程。
 
 
新兴市场绿色债券取得了一系列进展：
  • 印度的证券交易委员会(SEBI)在五月公布了绿色债券指引。印度至今已发行了45亿美元的绿色债券，另有100亿美元即将发行。
  • 尼日利亚、肯尼亚和阿根廷正在准备发行主权绿色债券。
  • 企业、银行和地方绿色债券在各国家包括菲律宾、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚、南非、摩洛哥、阿根廷和哥斯达黎加发行。
  • 马来西亚发行了世界上第一只绿色伊斯兰债券 (green sukuk), 规模为2.5亿马来西亚令吉。
  • 由东盟国家监管机构组成的资本市场论坛即将公布东盟地区的绿色债券指引。
 
马来西亚证券监督委员会公司金融和投融资部董事总经理Eugene Wong 表示：“东盟地区每年需要1,100亿美元用于建设基础设施，而且我们已经作出了完成国家自主贡献应对气候变化的承诺。我们想要一套能够识别 ‘真绿’的标准，我们不会允许化石燃料项目包括在内。我们需要在最早期就将事情做对。”
 
气候债券倡议组织期待新兴市场绿色债券的进一步强劲增长。同时，中国的一带一路也为（绿色）基础设施项目带来了巨大的投资机会。正如习主席所强调的，我们需要“绿化”一带一路，因此绿色债券将在2018年成为融资产品的亮点。
 
东盟国家及其他一带一路沿线新兴经济体国家可以在中国或其他地区发行绿色债券，用于基础设施的再融资。中国投资者也可以利用发行绿色债券撬动私人资本以支持绿色基础设施项目的发展。利用内地和香港债券通机制，中国绿色债券发行人可以更容易获得成本更低的海外资本。
 
汇丰银行董事总经理，中国区金融机构联席主管王生表示：“海外投资者对绿色投资的兴趣很高，其中有一些专门投资绿色债券。债券通为他们进入中国在岸绿色债券市场提供了良好的机会。”
 
然而，中国绿色债券发行人吸引海外投资者还需要解决一些挑战，包括中国绿色定义与国际普遍接受的绿色定义存在不一致、关于中国债券市场的信息不足等。在前一天举行的中英绿色金融论坛提出了应对建议，详情可参考2017年中英绿色金融工作组中期报告 (上一篇推送)。
 
绿色债券为调动私人资本，满足建设低碳和气候适应型基础设施的投资需求。目前主要的挑战是缺乏可投资的项目；具有投资收益的项目管道应得到改善。
 
在另外一个议程上，亚洲开发银行Anouj Mehta 介绍了他们的创新工具 “绿色金融催化工具” (Green Finance Catalysing Facility，GCFC)。GCFC的目标主要在于创造具有投资收益的绿色基础设施项目池，确保项目管道从环境和从财务上来看都是可持续的，致力于开放和撬动私人资本用于具有收益的绿色项目。GCFC将混合不同来源的资金，包括减让式债务、私人债务和股本、政府补助和通过资本市场如绿色债券市场募集的资金等，并作为投资组合工具为一系列绿色项目提供融资，分散和降低了风险。
 
亚洲开发银行首席财务管理专家Anouj Mehta表示：“杠杆和具有投资收益的项目是很重要的。没有撬动私人资本的公共资金是不应该被使用的。”
 
正如亚洲开发银行所强调的，撬动私人资本对填补将来的基础设施投资缺口是至关重要的。尽管在目前来说基础设施交易流还比较低，但未来15年里我们对低碳和气候适应型基础设施的投资需求可达到90万亿美元。预计私人资本可以填补50%的投资空缺，在中国，私人资本所占的比例可达到80%到90%。绿色债券在调动机构投资者的过程中起到了重要的角色。
 
为什么是绿色债券？
投资需求高
“绿色债券销路很好，投资者对绿色债券的需求很高，尽管在发行人教育和扩大绿色债券发行方面我们还有很多工作要做。“
——Benjamin Lamberg, 法国东方汇理银行（Credit Agricole, CIB）董事总经理
 
投资者基础多元化和价格优势
“ 我们发现中资在海外发行绿债每次都能吸引到新的投资者。专注投资绿色债券的投资者会主动来买中国绿色债券。相较于普通债券，绿色债券的融资成本是有一部分下降的，虽然价差还不是很明显。”
汇丰银行董事总经理，中国区金融机构联席主管王生。
 
透明度
“绿色债券在资金使用方面的透明度更高，因此更吸引国际投资者。他们已成为投资者首选的金融产品。”
张顺荣，国际资本市场协会 (ICMA)亚太区总监
 
优化业务流程体系，品牌效应和环境效益
“发行绿色债券能够改善和优化我们的业务流程体系，当然它也可以提升品牌形象。发行绿色债券倒逼银行考虑其带来的环境影响。绿色债券最终是为了实现社会和环境效益的最大化，对所有市场参与方都有好处。”
陈亚芹，兴业银行绿色金融部专业支持处处长。
 
兴业银行是中国最大的绿色债券发行人之一，预计在今年将增加其绿色债券发行。
 
气候债券倡议组织首席执行官Sean Kidney 对这一议程进行了总结：
我们面临的环境挑战是巨大的。为了下一代，我们需要快速解决气候变化和环境问题。
 
为了实现巴黎协议，我们必须像东盟国家一样对绿色标准的要求保持雄心。
 
我们应该边走边学；我们不能等到所有事情变得完美了之后再开始。中国就是一个很好的例子。
 
我们期待今年绿色债券的发行可以达到1500亿美元。
 
 
 
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