如有兴趣订阅中文版电子通讯，请联络黒田一贤 (info@climatebonds.net) 。
自上月中国人民银行发布《构建中国绿色金融体系》以来，此报告及其政策方向获得媒体高度关注。
此报告订立非常积极进取的议程，探讨如何透过政策及市场创新，加速发展中国绿色金融及资本市场。
报告亦详细讨论了绿色债券的发展路径! (而我们气候债券组织也有作为外国专家参与其中)
该报告是绿色金融工作小组的工作成果 – 超过40名专家所组成的小组由人民银行及联合国环境规划署Inquiry into the Design of a Sustainable Financial System共同召开，成员来自政府部门的政策制定者、金融行业代表和绿色金融国内外专家 (Sean 为其中一员)。
该小组由极具活力的人民银行首席经济专家马骏先生和Simon Zadek先生共同牵头召开。马骏先生早前于美国华盛顿IMF/WB 春季会议由气候债券组织合办的讨论会议中公布了一些令人鼓舞的绿色债券政策发展。
本次报告可谓深入探讨了几项重要的政策方向及其可行性，当中包括: 绿色定义、奖励方针、绿色评估系统及快捷绿色债券发行审批制度。
可用于绿色债券的项目及资产官方指引正在发展中
人民银行和银监会正准备开始共同制订绿色债券指引。这些中国官方指引将会更倾向于类似气候债券组织的详细标准、多于类似Green Bond Principles 的普遍性准则。
当中国官方指引正在准备时，银监会于2013年针对银行的绿色信贷业务所制订的《绿色信贷统计制度》将作为绿色债券所得款项用途的框架。
但当然，指引只在所有持份者均遵守下才会发挥作用。所以以下的行动是非常重要的:
建立一个评审制度以确保款项用途及量化绿色债券所带来的环境影响
“监管者应制定使用由绿色债券所募集的资金的具体要求，并建立评价体系作检查。评价过程将检查并确保资金分配到绿色项目，以及在债券的生命周期中该投资对环境的影响。”
创建绿色债券发行的鼓励政策与机制：风险权重、税收优惠和优惠利率
事实上，中国在支持绿色债券市场发展的政策上是领先其他国家的，几项具体的建议已进入官方批审阶段:
- 对于商业银行发行的绿色债券，于存贷比计算中排除由绿色债券所募资金所支持的贷款。
- 向发行绿色债券的金融机构提供75％的优惠风险权重和资本监管要求。
- 向投资于绿色债券的银行提供优惠资本风险比率，允许就其绿色债券的风险资产向下调整50％。
如果你对以上的支持政策有所忧虑、并认为绿色债券是在创造而不是缓解中国金融动荡的话，你可以放心：以上的政策都是在银行满足一定的风险管理和资本要求的前题下才执行的。
该报告亦提出:
- 为机构投资者提供税收优惠，为绿色债券利息收入提供适用于国债的免税政策（否则，一般国内机构投资者从非政府债券获得的利息收入均会被收取25％的公司税和5％的资本利得税）。
- 利用绿色债券的发行，支持由地方政府为小企业所提供的绿色贷款优惠利率计划。
这对于发行者和投资者都是很全面的支持政策!
简化绿色债券发行的审批程序
现时在中国发行债券通常要通过人民银行和银监会一个相对漫长的审批过程。该报告建议简化审批过程以缩短审批时间，从而允许绿色债券比其他债券更能把握灵活的入市时机。
因此，由人民银行等权威机构提出如此政策是令人鼓舞的！
值得一提的是，从政策取向引申的主题债券并非市场上的新鲜事情。自2009年以来，银监会一直支持商业银行发行特别国债，例如对中小型企业的支持以及农业投资。这些先例可以让投资者更容易理解和参与。事实上这并非甚么新鲜事，只是重复早前成功的资本推动模式并于绿色项目中。
是次绿色金融工作小组的报告更有超越绿色债券的广泛建议。总体而言，报告提出14项建设中国绿色金融体系的建议和具体行动计划。主报告由16份额外的背景文件所支持，除了绿色债券，当中更包括绿色信贷、绿色银行、绿色投资基金、绿色保险、碳交易和绿色法律框架。
当然，许多这些单独的议题也跟绿色债券议程密切相关，例如绿色贷款可以捆绑成绿色资产支持证券、绿色银行可以是绿色债券的发行者、绿色投资基金可投资于绿色债券等等。这些完全是具有互补性的。
整个绿色金融发展议题将在中国即将推出的第13个五年计划的议程当中（最后定稿将在2016年3月发布）。人民银行将负责起草该计划的金融业发展和改革，副行长潘功胜先生早前就明确指出：“绿色金融将成为这个计划的关键因素”，最近推出的报告也就显示了中国人民银行对绿色金融的高度期望。
但是，中国绿色债券将在落实这些政策机制前已有重要发展。报告指出，中国的兴业银行将成为全国首个官方绿色债券发行人。市场谣言显示，我们在不久的将来便有重要更新......敬请关注！
