Pequenos emissores de dívida podem se beneficiar do acesso ao mercado de capitais com custos mais baixos e com maior competitividade e escalabilidade. É o que revela o novo relatório Securitização Sustentável no Brasil – Estudo do Mercado 3T 2022, lançado hoje pela Climate Bonds Initiative. O estudo está disponível para download de forma gratuita aqui.
O relatório fornece uma visão geral do mercado brasileiro de títulos ABS sustentáveis (do inglês asset-backed securities (ABS). Apoiado pela GBMoore Foundation e desenvolvido em parceria com VBSO Advogados e VERT Securitizadora, o estudo identificou um enorme potencial para ampliação do uso de instrumentos de títulos ABS temáticos no Brasil.
Essa profunda análise do mercado brasileiro de ABS sustentáveis fornece informações sobre os seus fundamentos regulatórios, estudos de caso, além de destacar oportunidades para canalizar investimentos em atividades, projetos e ativos sustentáveis no país. O estudo também fornece uma definição resumida de alguns dos principais mecanismos relevantes existentes no mercado local.
Andrés Felipe Sánchez, Head da América Latina, Climate Bonds Initiative:
"A Securitização apresenta uma poderosa oportunidade para o Brasil atrair investimentos e promover o crescimento econômico sustentável. Ao alavancarmos títulos sustentáveis apoiados em ativos, podemos conduzir o capital para projetos de impacto e lucrativos que beneficiam tanto a sociedade como o ambiente. O surgimento deste mercado representa um passo crítico para a construção de um futuro mais resiliente e equitativo para o Brasil, e é imperativo que continuemos a dar prioridade ao financiamento sustentável como meio de impulsionar uma mudança positiva."
Paula Peirão, Head da área de ESG da Vert:
"O mercado de capitais brasileiro tem um potencial importante de fomentar inovação e uma economia verde. As securitizadoras possuem um papel fundamental de originação na ponta dos créditos, sendo um agente mais próximo à economia real. Precisamos trabalhar em conjunto e em várias frentes: pipeline robusto, educação de investidores, mais chegada de capital concessional, entre outros. Trabalhando em conjunto temos um grande potencial de escalar esse mercado de securitização sustentável."
Cinco benefícios para o emissor da securitização:
1. Acesso ao mercado de capitais de dívida: As estruturas de securitização podem adequar as necessidades de financiamento de pequenos emissores às preferências de investimento dos investidores institucionais.
2. Menor custo de capital para o emissor: A securitização estimula a concorrência entre fontes de financiamento e fornecedores de capital devido à substituição da intermediação bancária por uma securitizadora, o que reduz a carga tributária para seus clientes de varejo.
3. Promover a competitividade de mercado: As empresas podem aliviar seus balanços e fluxos de caixa envolvendo seus direitos creditórios e outros recebíveis de contratos em um instrumento securitizado.
4. Escalabilidade do mercado local de dívida VSS+: A combinação de estruturas securitizadas com benefícios climáticos e sociais pode atrair capital externo para financiar várias atividades de pequena escala da economia brasileira enquanto expande o mercado local de VSS+.
5. Alavancar a capacidade de empréstimo das entidades financeiras: entidades financeiras podem usar a dívida securitizada para descarregar carteiras de empréstimos esgotadas e reciclar os recursos em novos empréstimos.
Mercado de títulos ABS temáticos no Brasil
O mercado de securitização rotulada estreou em 2016 com os CRA Verde (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) de USD 295 milhões da Suzano Papel e Celulose, usado para financiar agricultura e florestas de baixo carbono. Após 6 anos, as operações de títulos ABS representam uma pequena parcela (3,5%) do mercado brasileiro de VSS+, mas apresentam uma oportunidade ímpar de aumentar os investimentos em projetos menores por meio da securitização. As operações de títulos de ABS não rotulados cresceram nos últimos anos no Brasil, com um aumento na emissão de CRAs de BRL 12 bilhões (USD 2,3 bilhões) em 2019 para BRL 25 bilhões (USD 4,9 bilhões) em 2021.
O mercado de securitização verde do Brasil
A securitização é uma das formas mais tradicionais de financiamento de dívidas no Brasil. Em 2021, o volume total de títulos de dívida corporativa emitidos no mercado de capitais brasileiro atingiu USD 147,4 bilhões (BRL 752 bilhões), o maior valor anual até o momento. Os títulos ABS (CRI, CRA e FIDC) representam a segunda maior participação no mercado brasileiro de dívida corporativa (depois das debêntures) e continuam crescendo. Notavelmente, o setor agrícola mobiliza esses instrumentos para aumentar suas oportunidades de financiamento externo, criando opções de investimento acessíveis e trazendo dinamismo econômico para o setor.
O crescente papel da securitização VSS+
Os instrumentos VSS+ podem ajudar a atrair um grupo maior de investidores para aumentar o mercado local de capitais, contribuir para os custos de prevenção dos riscos das mudanças climáticas e, possivelmente, reduzir os custos/ riscos de transição. A securitização de títulos VSS+ também pode fortalecer a posição competitiva do mercado brasileiro, expandindo a disponibilidade de opções de crédito e financiamento.
A última palavra
O setor agrícola brasileiro oferece vastas oportunidades para investimentos relacionados ao clima e pode desempenhar um papel significativo no crescimento do mercado de securitização verde.
Embora 2022 tenha sido um ano de construção de um impulso no programa de transição, 2023 será um ano de expansão. O primeiro dos critérios para a transição dos sistemas agroalimentares está agora em desenvolvimento com foco na produção agrícola, produção animal e cadeias de suprimentos de commodities. A certificação segundo o Climate Bonds Standard estará disponível até o final do ano.
Entre em contato se você quiser participar do processo de desenvolvimento do Critério. Atualmente, estamos recrutando especialistas técnicos e industriais para o setor de cadeia de suprimentos de commodities.
Os novos critérios propostos serão baseados nos Critérios de Agricultura existentes, que já podem ser usados para certificar ativos e atividades, e irão além para oferecer a certificação a nível de Empresa e SLB também.
Vamos em frente!
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